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                                          「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大-2022有什么自考證

                                            報告標題:

                                            政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430報告發布日期:2022年04月30日

                                            分析師:張 旭執業證書編號:S0930516010001

                                            分析師:李樞川執業證書編號:S0930521040004

                                            「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430摘要

                                            ◆重要事項

                                            中央政治局召開會議強調,要堅持動態清零,最大程度保護人民生命安全和身體健康,最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響;要加大宏觀政策調節力度,扎實穩住經濟,努力實現全年經濟社會發展預期目標。國務院辦公廳印發《關于進一步釋放消費潛力促進消費持續恢復的意見》,圍繞當前消費領域備受關注的熱點問題,提出5方面20條政策舉措。央行下調金融機構外匯存款準備金率穩匯率。

                                            ◆重要數據

                                            一季度我國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長8.5%,繼續保持平穩增長態勢。美國第一季度GDP年化環比意外下降1.4%。美國3月核心PCE物價指數同比上漲5.2%,低于預期。4月國內景氣指數回落幅度較大。

                                            ◆公開市場操作與貨幣市場

                                            本周央行公開市場共有500億元資金到期,累計進行500億元逆回購操作,本周凈投放資金為零。下周公開市場將有600億元逆回購到期,其中周四、周五分別到期500、100億元。本周商業銀行共發行同業存單2398.5億元,發行量減少4376.4億元(上周為6774.9億元)。本周同業存單發行利率方面,國股行均有所下行,中小行整體也以下行為主。本周資金面收斂,主要回購利率均出現一定程度上行。本周回購交易方面,銀行間質押式回購日均量為4.75萬億元,日均量較上周下降1.11萬億元。

                                            ◆債市運行

                                            本周一級市場共發行利率債57只,實際發行總額 3875.3億元,凈融資 2586.7 億元(較上周增加2096.6億元),其中國債、地方政府債、政金債凈融資分別為1002.1、844.6、740.0億元(與上周相比分別變動-85.7、0.5、2181.8億元)。后續一級市場等待發行利率債29只,計劃發行金額1291.6億元。后續一級市場等待發行利率債29只,計劃發行金額1291.6億元。二級市場,國債期貨小幅震蕩,國債收益率漲跌不一,1Y期國債收益率上升6.6bp,而10Y期國債收益率則下降0.1bp。

                                            ◆風險提示

                                            近期疫情有所反復,全球經濟復蘇的不確定因素仍存,國內經濟仍處于恢復進程中,后續仍有不少不確定性。

                                            重要事項

                                            1)國內重要事件:

                                            中共中央政治局召開會議,分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議強調,要堅持動態清零,最大程度保護人民生命安全和身體健康,最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響;要加大宏觀政策調節力度,扎實穩住經濟,努力實現全年經濟社會發展預期目標,保持經濟運行在合理區間;要加快落實已經確定的政策,實施好退稅減稅降費等政策,用好各類貨幣政策工具;要全力擴大國內需求,發揮有效投資的關鍵作用,強化土地、用能、環評等保障,全面加強基礎設施建設。要發揮消費對經濟循環的牽引帶動作用;要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,支持各地從當地實際出發完善房地產政策,支持剛性和改善性住房需求,優化商品房預售資金監管,促進房地產市場平穩健康發展;要促進平臺經濟健康發展,完成平臺經濟專項整改,實施常態化監管,出臺支持平臺經濟規范健康發展的具體措施;要堅持擴大高水平對外開放,積極回應外資企業來華營商便利等訴求,穩住外貿外資基本盤。

                                            國務院辦公廳印發《關于進一步釋放消費潛力促進消費持續恢復的意見》,圍繞當前消費領域備受關注的熱點問題,提出5方面20條政策舉措,包括:圍繞保市場主體加大助企紓困力度,推動金融系統通過降低利率、減少收費等多種措施,向實體經濟讓利;做好基本消費品保供穩價,建立完善重要商品收儲和吞吐調節機制;完善長租房政策,擴大保障性租賃住房供給;穩定增加汽車等大宗消費,各地區不得新增汽車限購措施,因地制宜逐步取消汽車限購;研究進一步降低與人民生活密切相關、需求旺盛的優質消費品進口關稅。

                                            央行下調金融機構外匯存款準備金率穩匯率。央行公告,為提升金融機構外匯資金運用能力,決定自5月15日起,下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點,由現行的9%下調至8%。此次是央行唯一一次下調外匯存款準備金率,此前都是上調。

                                            重要數據

                                            1)國家統計局數據顯示,一季度全國規模以上工業企業實現利潤總額19555.7億元,同比增長8.5%,繼續保持平穩增長態勢。采礦業利潤同比增長1.48倍,延續去年以來的高增長態勢;制造業利潤則同比下降2.1%。

                                            2)美國第一季度GDP年化環比意外下降1.4%,預期為增長1.1%,年第四季度為增長6.9%。另外,美國3月核心PCE物價指數同比上漲5.2%,低于預期的5.3%。核心PCE物價指數環比上漲0.3%,為年9月以來最小升幅。

                                            3)4月我國制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為47.4%、41.9%和42.7%,比3月分別下降2.1、6.5和6.1個百分點,企業生產經營活動放緩,景氣水平回落幅度較大。另外,4月財新中國制造業PMI錄得46%,3月為48.1%,低于3月2.1個百分點,且連續第二個月處于收縮區間,為年3月以來最低值。

                                            高頻跟蹤

                                            「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430公開市場操作與貨幣市場

                                            本周(4月25日至4月29日)央行公開市場共有500億元資金到期,央行在公開市場進行逆回購操作500億元,本周凈投放資金為零。下周(5月2日至5月8日)央行公開市場將有600億元逆回購到期,其中周四、周五分別到期500、100億元。

                                            本周商業銀行共發行同業存單2398.5億元,發行量減少4376.4億元(上周為6774.9億元)。從期限來看,1M、3M、6M、9M、1Y品種分別發行289.8、722.2、320.9、34.6、1031.0億元。發行主體來看,國有銀行、股份制銀行、中小銀行分別發行343.3、735.3、1319.9億元。凈融資方面,本周凈融資為-2597.6億元,其中國有銀行、股份制銀行、中小銀行凈融資分別為-623.7、-967.1、-1006.8億元。

                                            本周同業存單發行利率方面,國股行均有所下行,中小行整體也以下行為主。國股行1M、3M、6M、1Y加權發行利率分別為1.75%、2.06%、2.28%、2.39%;中小行1M、3M、6M、1Y加權發行利率分別為1.97%、2.18%、2.39%、2.50%。

                                            本周資金面收斂,主要回購利率均出現一定程度上行。截至4月29日收盤,DR001、DR007、DR014、DR1M分別為1.79%、2.01%、2.02%、2.05%,較4月22日收盤分別變動53.0bp、46.5bp、7.90bp、10.0bp。

                                            本周回購交易方面,銀行間質押式回購日均量為4.75萬億元,日均量較上周下降1.11萬億元(上周為5.86萬億元),其中隔夜為4.03萬億元(上周為4.82萬億元),7天為0.49萬億元(上周為0.89萬億元)。

                                            「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430債市運行

                                            5.1、一級市場:本周利率債總發行量和凈融資額分別為5293.3、490.1億元,后續等待發行利率債有29只

                                            本周一級市場共發行利率債57只,實際發行總額 3875.3億元(較上周減少1418億元),到期1288.6億元,凈融資 2586.7 億元(較上周增加2096.6億元),其中國債、地方政府債、政金債凈融資分別為1002.1、844.6、740.0億元(與上周相比分別變動-85.7、0.5、2181.8億元)。后續一級市場等待發行利率債29只,計劃發行金額1291.6億元。

                                            「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報202204305.2、二級市場:國債期貨小幅震蕩,國債收益率漲跌不一,1Y期國債收益率上升6.6bp,而10Y期國債收益率則下降0.1bp

                                            本周國債期貨價格小幅震蕩,4月29日2Y、5Y、10Y國債期貨收盤價分別較4月22日變動-0.03%、0.08%和0.15%。截至4月29日,1年期、3年期、5年期、10年期、20年期、30年期、50年期國債收益率分別較上周末收盤變動6.60bp、2.63bp、1.02bp、-0.10bp、0.90bp、0.37bp、-0.70bp至2.03%、2.43%、2.62%、2.83%、3.19%、3.31%、3.40%。

                                            「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430「光大固收」政治局會議再次確認經濟增長目標,國內景氣指數回落幅度較大——利率債周報20220430風險提示

                                            近期疫情有所反復,全球經濟復蘇的不確定因素仍存,國內經濟仍處于恢復進程中,后續仍有不少不確定性。

                                            本訂閱號是光大證券股份有限公司研究所(以下簡稱“光大證券研究所”)固收研究團隊依法設立、獨立運營的官方唯一訂閱號。其他任何以光大證券研究所固收研究團隊名義注冊的、或含有“光大證券研究”、與光大證券研究所品牌名稱等相關信息的訂閱號均不是光大證券研究所固收研究團隊的官方訂閱號。

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